周五荐股:7股引翻身机会 抄底

2013-08-15 14:50:50 来源:财富赢家网
周五 荐股 机会 美克股份 加加食品 贝因美 浦发银行
字号:
注册就送现金大奖,《决策天机股票分析软件》永久免费,六大核心功能助您股市步步为赢!
填写信息:
您可以随时咨询在线高手:让散户赚 超人追击 文子投资 山西狼道 宇辉战舰 更多

  美克股份(加入自选股,参加模拟炒股):渠道控制提升盈利能力

  东方证券股份有限公司分析师(郑恺)8月15日发布美克股份(600337 6.31,-0.07,-1.10%,估值,测评)的研究报告。

  事件:公司公布中报,今年上半年公司实现营业收入1,252,608,233.87元,同比增长0.13%,实现归属于母公司所有者的净利润70,856,458.61元,同比增长44.68%。

  投资要点

  控制门店折扣政策提升内销增速,上半年公司国内零售业务实现6.91亿元,同比增长14.5%,美克美家实现收入6.93亿元,同比增长 15.35%,因控制折扣政策,较2012年1.5%的增速明显加快。外销实现5.47亿元,同比减少13.63%,主要原因是出口业务实现收入2.48 亿元,同比减少24%,批发业务实现营业收入3.00亿元,同比减少2.67%,其中,schnadig公司实现销售2485万美元,受auren退市影响,较上年同期减少3.74%。A.R.T上半年实现销售2439万美元,较上年同期增长5.79%。

  零售毛利率提升,营销投入加大。毛利率上看,国内零售业务毛利率66.87%,同比增加4.45%,主要原因是美克美家对门店折扣权限的授权进行了规范,门店折扣政策发生改变,出口业务毛利率17.07%,批发业务毛利率30.46%,同比下降2.20%。费用率方面,销售费用率为31.12%,同比增加了3.28个点,其中,广告宣传费6462万元,同比大幅增加68%,管理费用率为8.82%,环同比增加了0.52个点。

  股权激励有望保证全年业绩。按照新的股权激励计划,行权条件2013年净利润不低于1.5亿元,2014、2015年的净利润增长率不低于25%,之前一次股权激励已经失败,本次的股权激励达到行权条件的动力充足,上半年实现扣非净利润6123万元,离全年目标还有8877万元。下半年由于去年终止股权激励、一次性计提费用的低基数,公司有望实现更快的增长。

  财务与估值

  下半年有望进入销售旺季,维持买入评级。维持公司2013-2015年预测每股收益分别为0.24、0.37、0.46元,参考可比公司2013年17倍PE,预计公司未来三年增长较快,给予一定溢价,按照13年30XPE,对应目标价7.20元,维持公司买入评级。

  风险提示:地产调整影响公司销量,前期门店仍在摊销期,可能影响业绩

分享到:

模拟炒股最新版 与股票入门重磅推出

模拟炒股最新版

民间高手互动交流

千元奖金等您拿

下载模拟炒股最新版

扫描二维码下载

股票入门

为您提供最新最全的

炒股知识

下载股票入门

扫描二维码下载

X