恒指走高 探寻1973年香港股市崩盘的诱因(行情)

2013-08-15 15:08:32 来源:财富赢家网
恒指 香港 股市
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  导读:

  重忆股灾 探寻1973年香港股市崩盘的诱因

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  重忆股灾 探寻1973年香港股市崩盘的诱因

  香港股市从1950年开始近25年的历史对A股可能有一点借鉴:经济繁荣期股市很有可能长期没有行情,但这种经济发展的成本,有可能在较长期以后在股市中集中体现出来。

  股市的崩盘不仅是制造成千上万负资产小市民的陷阱,也是导致亿万富翁回到人生起跑线的武器。

  股市的崩盘,几乎都是因为市盈率太高,泡沫膨胀得太大。直接的诱因,却各有不同。以中国股市2007年的崩盘为例,是中国神(华)(石)油两大公司 IPO共圈走了1300亿元的市场存量资金。台湾股市在1990年前后的最终的崩盘前,曾有一次跌幅达50%左右的大幅调整,直接的诱因,却是台湾当局开征税率仅仅是2%的股市交易资本利得税。

  股市的崩盘虽然可怕,但对于有经验的投资者,特别是对于牛市起步时就重仓的投资者,即使跌回起步点,也未必有多少损失。亏损多的,倾家荡产的,基本上都是没有经验,对股市缺乏最基本的了解,在牛市中后期入市的人,如果还是融资入市,那就是背着粪筐低头走路--找死(屎)。据说全球各国各个时期的股市崩盘史中,跌幅超过80%的也只有四次。其中1929年美国大萧条,最终股市也只不过跌了89%。中国股市6124点后的最大跌幅是73%。目前为止股市跌幅最高的记录,是香港股市1973年的暴跌。

  香港在1950年代初到1967年,是经济起飞的年代,但股市除了1961年之外,一直没有象样的行情。但到了1968年,在香港暴动结束,社会稳定后,股市却开始了持续数年的暴涨,把股市对经济的长期"欠账"还得一干二净还透支了未来。

  1968年年初,香港恒生指数只有66.92点,到年末,暴涨60%多,达到了107.55点。对于只有20多年历史的中国股市来说,一年暴涨60%的行情是屈指可数的,但对于香港股市,这只是一次大行情的起点。到了1973年3月9日,恒生指数涨至1774点。这样从1967年末算起,香港股市在5年多的时间里,暴涨约26倍。这种前所未有的股市泡沫形成后,任何风吹草动都能导致它的崩盘。

  当时香港股市的股票还是实物股票,在上周五股市创历史新高后,3月12日(星期一),香港股市却因为发现了3张合和实业有限公司的假股票开始崩盘,3月15日,恒生指数快速下跌至1604点。3月26日,新一轮下跌开始,当天恒指由1417点下跌至1229点,单天下跌188点。

  当时的港英政府在香港股市的这次崩盘中,也显得不负责任。在股市持续大涨的过程中,港英政府只是告诫市民股市有涨也有跌,但没有采取较有力的政府来抑制泡沫的膨胀。而在股市已经开始转熊后,却出了一个大昏招。

  1973年4月,港英政府税务局在4月4日发表"买卖股票之盈利须缴税"的公告,计划向股票投资者征税。4月9日,恒生指数跌破1000点大关,收于934点。短短的30天内,恒生指数大跌800多点,跌幅接近于50%。

  随后香港股市因石油危机等其他利空,持续大跌,在恒指面如土色割肉的投资人事后庆幸不已。1973年底,恒指收于433点,年中高点算起,累计跌幅达75%。

  到了1974年,香港股市继续下跌,5月1日,恒指跌至290点。8月28日,恒指跌至260点。12月10日,跌至150点。算下来,香港股市在约 7个季度内,大幅下跌91%,将26倍的涨幅几乎跌去其中的25倍。直到大概七八年后,恒指才重新涨至1973年3月的高点。

  香港股市从1950年开始近25年的历史对A股可能有一点借鉴:经济繁荣期股市很有可能长期没有行情,但这种经济发展的成本,有可能在较长期以后在股市中集中体现出来。

  事实上美国股市也曾有这样的历史:1998年前的34年分成两个阶段(各17年):美国的GNP(国民收入)在1964到1981年(17年)大涨 373%。可谓经济腾飞!1981到1998年(17年),GNP只是小涨了177%。而股市的表现则完全相反。道琼斯指数在1964年底为874 点,17年以后,即1981年底:还是875。在第二个17年的起点,即1981年底,指数为875点,但是1998年底,它大涨到了9181点。(. 雪.球.话.题)

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